比美联储更乐观 市场已经开始押注通胀见顶了

2023-12-21 03:01:36

衍生品市场的普遍押注预测,未来12个月美国通胀率将降至3.3%左右,这和去年8月时的预测相当。但有分析认为,投资者正在犯和去年同样的错误,时间将证明一切。

上周公布的美国通胀数据有所缓和,这些数据令一些投资者感到安慰,他们进一步倾向于押注通胀正在达到顶峰。具体来说,他们更倾向于认为当前的美国通胀并非是结构性通胀,因而也不会持续太长时间,而且他们倾向于相信,随着通胀变得和缓,美联储作为回应,将放缓其快速加息的步伐。

投资者现在预计美联储9月加息幅度较小,并继续消化明年上半年的加息。现在,不少投资者已经买入科技公司的股票,因为这些公司通常是对利率反应最为敏感的公司。

根据芝商所的统计,当前市场预期美联储9月加息50个基点的概率约为六成,小于美联储6月和7月每次加息75个基点的幅度。

这一系列迹象表明,尽管美联储官员警告需要进一步加息,但许多投资者仍然认为持续上涨的通胀会相对较快地结束。

衍生品市场的普遍押注预测,未来12个月通胀率将降至3.3%左右,这已经降到了去年8月时的水平。

贝莱德固定收益董事总经理BOB MILLER认为,投资者目前对通胀的看法与一年前的预测是一样的。他说,时间将证明这些预测是不正确的,但现在美联储的加息已经开始遏制物价上涨:

他认为,随着美联储撤回疫情期间的经济支持,美国金融状况显著收紧,这已经使房地产市场降温。随着借贷成本上升,随着时间的推移,美国经济可能会更广泛地放缓。

上周美国公布了7月CPI和PPI两大通胀数据,均好于市场预期且明显回落。其中,7月CPI同比增8.5% 较前值9.1%显著回落,环比上涨0%,增速较前值的1.2%大幅回落;7月PPI环比下降0.5%,为2020年4月以来首次。

尽管如此,美联储官员也在上周的美国通胀数据出炉后警告市场,加息进程远未结束。

上周五,2024年拥有FOMC投票权的美国里士满联储主席巴尔金表示,乐于见到通胀有所缓解,但需要继续加息来抑制价格上涨的压力以避免1970年代式的错误:

明年1月将离休卸任的芝加哥联储主席埃文斯同样表示,他认为美联储会持续加息到明年:

此外,上周五公布的美国8月密歇根大学消费者信心指数初值为55.1,自6月的历史新低爬升,创最近三个月新高。1年通胀预期初值5%,较前值5.2%回落;但5-10年通胀预期中位值意外攀升到3%,前值为2.9%,预期平均值的攀升更为显著,从3.4%上升至4.0%,回到历史最高水平。

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